上半年煤炭行業多數上市公司業績大幅增長，主要來源于煤價高漲，持續國內國際煤炭供需緊張，價格預計維持高位，全年有望繼續高盈利。而在行業高景氣延續背景下，煤炭上市企業盈利逐季增長，其中上市煤企歸母凈利合計856億元，同比增108.9%，處于近年來最好水平。同時根據國家統計局最新公布的行業數據，截至2022 年 7 月，煤炭行業毛利率為40.6%，處于歷史高位。
開源證券分析師張緒成指出，未來煤炭基本面的供需錯配或仍將存在，疊加能源危機的加劇，供給缺口給替代性需求仍將讓煤價具有向上動能，可順勢做多煤炭板塊。
近期動力煤價格延續上漲態勢。銀河證券分析師潘偉表示，供給方面，安監、產地疫情防控等因素持續影響下，部分煤礦暫停生產和銷售，市場可售資源收緊，下游加速去庫，煤價表現偏強;需求方面，高溫天氣逐漸轉涼，電煤季節性消費小幅下滑，化工煤等非電用煤采購積極性增加，支撐坑口煤價持續上漲，未來預計價格穩中小幅反彈。焦煤方面，近期煤焦鋼產業鏈需求好轉，下游鋼廠焦煤庫存處于歷史低位，補庫需求抬升，焦煤價格有望企穩回升;焦炭方面，隨著鋼廠盈利開始改善，且庫存處于低位，預計焦炭價格也將穩中有升。我們對四季度煤炭需求持樂觀預期，將環比擴張，中期煤炭需求也將在穩增長政策下獲得有效提振。建議投資者關注陜西煤業、中國神華、山西焦煤、中煤能源等。
潛力股精選
陜西煤業(601225)
公司目前煤炭儲量149億噸、可采儲量86億噸，核定產能總量達到1.39億噸，其中97%以上位于神東、陜北、黃隴三個國家“十三五”重點發展的大型煤炭基地，資源儲備量大，煤種質地高。公司擁有12對國家一級安全生產標準化礦井，智能化產能占比達到95%，智能化、機械化程度疊加良好的開采條件，造就公司噸煤開采成本優勢。首創證券指出，根據公司2020年9月發布的股東回報計劃，公司2020-2022年分紅率不低于40%且每年分紅金額不低于40億元，其中2020年公司現金分紅77.6億元，分紅率達到52%，連續高分紅率彰顯公司優秀的經營能力及長期投資價值。
中國神華(601088)
公司在新增產能方面，黃玉川、青龍寺、神山煤礦合計核增產能460萬噸/年;取得內蒙古東勝煤田臺格廟北區新街一井、新街二井探礦權證，預計產能總和1600萬噸/年，未來公司煤炭產能有較大增量空間。此外，公司新能源發電業務加速發展，截至2022年上半年，已開工、投運的光伏發電裝機容量為205兆瓦，為公司向新能源方向轉型做出積極探索。電力板塊也取得了較強的盈利，看好公司煤電協同保持業務穩定發展。首創證券指出，公司在智能化建設領域的發展聚焦節能減排降耗，降本增效強化公司龍頭地位，看好業績繼續保持較高增速水平。
山西焦煤(000983)：
公司于2020年12月收購水峪煤業100%股權和騰暉煤業51%股權，現已連續兩年超額完成業績承諾，增厚上市公司經營業績。2022年是山西焦煤集團“三個三年三步走”戰略規劃第一個三年的初見成效年，煤炭資源的整合與重組是重要方向。信達證券指出，公司擬購買焦煤集團持有的分立后存續的華晉焦煤51%股權、購買李金玉、高建平合計持有的明珠煤業49%股權。焦煤集團做出業績承諾，華晉焦煤2022-2024年累計扣非后凈利潤達到43億元，其中2022年為12.18億元。目前重組事項正在推進，如果2022年可以實現資產注入，公司將實現業績的外延式增長。
中煤能源(601898)：
公司2022年上半年實現營業收入1180.39億元，同比增長15.5%;實現歸屬于上市公司凈利潤133.77億元，同比增長75.7%。根據動力煤長協指數數據顯示，2022年上半年動力煤長協價格同比上漲21.7%，動力煤價格持續走高帶動公司業績走強，在動力煤持續高景氣的背景下，預計公司長協煤價格保持穩定高位運行，煤炭板塊將持續增厚公司業績。首創證券指出，2022年上半年，新疆106煤礦已取得產能核增批復文件，核增產能60萬噸/年。大海則煤礦調整建設規模500萬噸至2000萬噸，手續正在辦理中。公司產能穩步增長，發展后勁充足。
神火股份（000933）：
河南神火煤電股份有限公司是以煤炭、發電、電解鋁生產及產品深加工為主的大型企業集團.公司主要產品為煤炭、鋁及鋁制品等，公司煤炭主要為無煙末煤，可用于冶金噴吹用煤。今年上半年煤炭板塊貢獻凈利潤占18%，上半年煤炭產/銷量分別為314.97/311.23 萬噸，銷售均價1454.06元/噸(同比+ 74.62%)，煤炭業務毛利率改善至57.37%(同比+26.48pcts)。截至2022年6月公司控制的煤炭保有儲量13.43億噸，可采儲量6.29億噸。此外，公司參股和尚未辦理探礦權證的鄭州礦區和新疆五彩灣礦區合計保有儲量28.52億噸。中信證券上調公司2022-2024年EPS預測3.20/3.42/3.39元。
